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20 蔡雨晴 ? 2020-11-23 15:00:05  來源︰高頻彩開獎導航產業研究院 E1761G0

我國必發彩票電子游戲環境的發展與零售行業高度吻合;在過去幾年中,零售行業面臨著必發彩票電子游戲環境發展緩慢、行業改革和中美貿易戰之間的踫撞等等一系列問題。而作為行業中的佼佼者,王府井和大商股份又是如何應對這些問題的呢?本文將從數字解答在面對行業的不確定情況下,兩家企業的做法和成果。

王府井VS大商股份你追我趕

——大商股份營業收入逐年下跌

從營業收入角度來看,王府井和大商股份的趨勢大相徑庭。大商股份在2015-2017年的營業收入超過了王府井,但在2018年王府井進行了反超,隨州一直領先大商股份。

王府井2015-2019年營業收入呈現逐年上升趨勢。在2019年,王府井實現267.89億元的營業收入,同比上升0.29%,與去年基本保持一致。而大商股份的營業收入則是呈現逐年下跌趨勢。在2019年實現了218.88億元的營業收入,同比2018年的238.67億元同比下跌8.29%,主要是公司面對行業格局的發展變化主動改革,由于各項措施尚待實踐檢驗和不斷完善,改革成效短期內難以以業績的方式予以體現;公司不斷追求自我變革,創新發展,也可能對行業發展出現認知及判斷偏差,改革措施能否達到預期效果存在一定不確定性;同時公司堅決鍘除虧損店鋪,短期內可能造成營業收入規模的下降,以及因閉店產生資產處置損失、賠償等支出,將對業績產生一定影響;公司將新建新一代商業綜合體“城市樂園”,項目建設周期較長、投入資金較大,尚未給公司帶來回報,會給公司帶來一定的經營管理壓力。

在2020年上半年,由于新冠肺炎疫情的影響,給整個零售帶了前所未有的沖擊。在2020上半年,王府井營業收入為34.25億元,同比下跌了74.46%;而大商股份為39.69億元,同比下跌了66.28%。雖然疫情對實體零售行業的沖擊只是短期內的,消費市場長期平穩增長的基礎仍然存在,但目前國外疫情控制情況不容樂觀,我國需要繼續防輸入防反彈,因此疫情對零售行業的影響短期內仍存在一定不確定性。疫情在客觀上促使居民消費方式和習慣發生進一步改變,促進了新的模式創新和結構調整,促進了部分新興業態的快速發展,也帶來新的不確定性和挑戰。

圖表1︰2015-2020年上半年王府井和大商股份營業收入對比(單位︰億元)

——大商股份淨利潤波動較為平緩

從淨利潤角度來看,王府井的淨利潤出現大幅度的波動;在2018年淨利潤達到近年來峰值12.01億元,系由于隨著供給側改革逐步深化推進,必發彩票電子游戲結構將進一步優化,消費支出對必發彩票電子游戲的貢獻率不斷提高,消費市場總量不斷擴張。與此同時中國城鎮化水平不斷提高、居民收入的逐步提升、國家各項減費降稅和落實福利政策的逐步到位,以及人民對美好生活的向往所蘊藏的巨大消費潛力,都將持續推動消費升級,這些有利因素決定了長期中國消費需求增長、零售市場增長的趨勢。在2019年,淨利潤為9.61億元,同比下跌19.98%;利潤及淨利潤同比下降主要是主業毛利率下降、財務費用增加及其他不可比因素共同影響所致。

而瑞德設計的淨利潤則是呈現平緩上升趨勢,但在2019年由增轉跌,下跌至8.93億元,同比下跌9.56%;主要原因是主要原因為營業收入下降,而成本費用相對固定,並未相應下降。

圖表2︰2015-2020年上半年王府井和大商股份淨利潤對比(單位︰億元)

——2020上半年大商股份毛利率遠超王府井

從毛利率來看,2015-2019年王府井和大商股份的毛利率都維持在20%-30%之間,獲利能力較好。然而在2020年上半年,王府井和大商股份的毛利率都有著不同程度的飆升;王府井的毛利率為29.98%,大商股份更是飆升至49.94%。

圖表3︰2015-2020年上半年王府井和大商股份毛利率對比(單位︰%)

——王府井和大商股份資產結構都較為良好

從資產負債率來看,王府井和大商股份都維持在40%-60%,處于適中階段;說明債權人承擔的風險較小,對公司的財務壓力有所緩解。

具體來看,大商股份的資產負債率呈現逐年下跌趨勢,說明公司開始選擇減輕負債對企業帶來的影響,並開始使用金融融資等方式。而王府井則呈現波動趨勢,2016年為近年來最低谷,為40.01%隨後上升至2019年的49.95%。

整體來看,王府井和大商股份資產結構較好,償債能力良好。

圖表4︰2015-2020年上半年王府井和大商股份資產負債率對比(單位︰%)

——大商股份業務種類更多樣

從業務收入來看,大商股份擁有4大板塊的業務,分別是百貨、超市、家電和其他業態。其中,在2019年,百貨業態實現了123.97億元的營業收入,佔比65.94%;其次是超市業態,實現了40.55億元的營收,佔比21.57%。

圖表5︰2019年大商股份業務收入結構(單位︰%)

而王府井則是擁有三大板塊業務,分別是百貨、購物中心以及奧特萊斯業務。其中,百貨實現了176.25億元的營業收入,佔比69.96%;其次是奧特萊斯,實現了45.06億元的營收,佔比17.88%。

圖表6︰2019年王府井業務收入機構(單位︰%)

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